内容摘要：本文以上市零售企业为例，研究了零售企业多元化程度与业绩之间关系，在实证研究中分析了多元化和归核化战略之间的差异和优劣，零售企业多元化能够享受到范围经济的共享成本优势、协同效应的资源互补性优势、资源基础的进入高利润业务优势以及市场力量的交叉补贴战略，这都有利于零售企业提高经营绩效。然而，企业多元化的劣势在于委托代理问题，随着公司变得更加多样化，产生了新的成本包括协调成本、激励退化以及官僚扭曲。本文通过实证研究得出，上市零售企业的企业多元化对企业绩效存在显著的负向影响，进而提出零售企业并购的有效性判断，期望从理论上给零售企业带来更好的盈利机会。
关键词：归核化 多元化 零售企业
研究背景
自从改革开放以来，从过去的小型商店到大型超市、连锁超市、便利店，再到电子商务和O2O，直至今日的无人零售店，零售企业的业态迅速演进。如今，传统的商场已经难以满足现代消费者对于便捷、快速和个性化的需要，传统的实体零售行业市场比重逐年下降，而外资零售企业凭借了成熟的供应链网络、管理制度和技术，已经对我国的零售业产生了较大的影响。在互联化的热潮與企业兼并重组的背景下，上市零售企业具有强烈的多元化动机，零售行业的特征是销售产品所赚取差价的毛利率并不高，并且经营方式为薄利多销的小件产品，存在资产周转率较高的情况，而进入到新行业能够提高零售企业的利润增长，比如纵向一体化战略，即零售企业能够内化上游的制造业、物流业或批发业，可以与物流企业或制造商企业合并，或者自营品牌或进入电子商务产业。零售企业将产业链上游内化后能够降低外部市场的风险，而且零售企业的比较优势在于了解消费者，内化后能够降低企业的外部市场交易成本，提高供应链的敏捷性。再比如，在横向一体化的战略中，可以进入餐饮业、娱乐业、金融业或房地产行业等，例如能够控制餐饮企业向本零售企业进货。
王成荣研究了零售企业的全渠道发展模式，认为零售企业应当实施全渠道的战略路径，许慧珍零售企业多元化对绩效的负面影响
归核化战略是多元化战略的对立面，零售企业多元化指的是零售企业进入到不同商品市场的现象，归核化战略是企业保留核心竞争力，而不进行多元化扩张的战略，因此多元化的劣势即是归核化战略的优势。随着公司变得更加多样化，产生了新的成本包括协调成本2009年-2014年的数据，其中包括了大连友谊、大通燃气、友好集团、汉商集团、武汉中山、大商股份、中佰集团、银座股份等。
多元化的指标有多种衡量方式，比如赫芬达尔指数法、产品线数量、三种产品线到五种产品线占总业务的比重还有熵测度法。本研究的核心解释变量为企业多元化的测量方法，是由熵测度
2.张洁.传统零售企业线上线下协同发展的商业模式探讨[J].商业经济研究，2016（1）
3.许慧珍.全渠道下传统零售商业模式创新[J].商业经济研究，2015（12）
4.王成荣.零售革命背景下百货店的转型与创新[J].商业经济研究，2015（7）
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