企业重组与并购财务问题研究

企业重组与并购财务问题研究

摘要：随着市场经济的快速发展，企业会通过开展投资、收购、兼并重组来扩大资产规模，占有产品市场。在并购重组期间，企业会面临许多财务整合风险和财务问题，影响并购重组活动的开展。因此，并购重组带来的问题，成为了每个企业在发展路上必须解决的问题。

关键词：企业重组；企业并购；财务问题

随着时代的发展，越来越多的企业成立，市场竞争越来越激烈，在日益剧增的激烈竞争中，大部分企业依靠原有市场和经营方式已经无法满足激烈的竞争。一些企业采取了重组与并购形式去寻求突破、扩大产值，改变企业经营状况，提高企业竞争力。但是企业重组与并购并不是说重组并购就可以重组并购的，这是一个需要经过深思熟虑的决策。而且，在重组与并购的过程中会产生很多问题。下文就对企业重组与并购中所产生的的财务问题进行简单的讨论研究。

一、企业重组与并购的概念及作用

（1）企业重组与并购的概念

企业重组是企业以改变自身现状为目标，对企业的生产经营管理等要素进行重新配置，对内部产权关系和资产结构等进行改组、整顿的过程。其目的是从企业内部到外部、整体到细微来改善企业现状，降低营运成本并提高企业收益，提高企业产品在市场的竞争力，为未来发展铺平道路，为企业带来更好的发展带来更多的收益。

企业并购是指企业通过购买目标企业的股权，获得目标企业的控制权，当可以完全控制目标企业的时候，就完成了对目标企业的并购，以达到增强自身企业的竞争优势、实现价值增值的行为。从古至今，并购都是企业扩张与发展最常用的方法。通过并购直接获得目标企业的技术、市场、人才等，通过企业并购，增加企业价值，扩大生产经营规模，降低交易成本，提高企业的市场竞争力。

（2）企业重组与并购的作用

企业的并购与重组影响着企业的发展方向和企业的存亡，良好的企业并购与重组可以改变企业的现状，带给企业新生。企业重组是企业内部资金、人力资源的重组与整合，而并购一个企业对目标企业进行收购，两者的目的都是为了企业的发展，获取更多的市场，提高竞争力。重组与并购能快速扩大企业的规模与市场，提高企业的价值，优化企业的资源配置，增加企业的经济效益。

二、企业重组与并购中的财务问题

随着市场经济的快速发展，企业会通过开展投资、收购、兼并重组来扩大资产规模，占有产品市场企业并购重组会收购产业链上下游的企业，扩展产业链规模。在并购重组期间，企业会面临许多财务风险和财务问题，影响并购重组活动的开展。就目前而言，企业的价值越高、市场越大，完成并购重组需要的资金越多，对企业的财务产生极大的压力。企业在并购的过程中，需要花费大量的资产用于购置目标企业的权利，大量资产的使用，企业的现金流大幅度下降，增加企业的财务负担。这种情况下，需要及时解决并购企业定价、并购融资、并购资金支付等财务问题，若不能及时解决问题，将会使企业陷入财务危机。

（1）并购企业定价

在现实生活中，会因为无法判断目标企业的财务状况和市场情况而过错误估计目标企业的市场价值，使用过高价格去收购目标企业，使企业自身资金无法周转，陷入财务危机，导致自身承受风险的能力减弱，严重时可能导致企业破产倒闭。使用过高的价格并购目标企业，即便并购之后企业运作状况良好，也不给自身企业带来预期盈利。企业在并购之前会进行充分的准备，获取目标企业的年度财务报表和其他相关信息，根据目标企业的财务报表等相关信息判断目标企业的实际价值，制定方案、决定合理的收购价格。但是在实际并购中，被并购企业很可能会通过市场手段虚假的提高市场价值，营造出欣欣向荣的样子，是并购企业无法准确的判断出目标企业的价值，使企业无法制定合理的并购方案。

（2）并购融资

企业并购的资金来源主要有：1、政府财政资金2、银行信用贷款3、非银行金融机构资金4、其他法人资金5、民间资金6、企业留存收益。这些融资方式在现实中易受其企业自身情况和融资对象影响而出现企业财务问题。融资大多数使用贷款和发行股票和债券，过多的债务和发行过多的股票、债券会给企业带来巨大的影响。当债务无法适应企业自身时，不仅无法满足预期目标，还会增加企业负债率，导致利息支付风险；当普通股发行过多时，可能导致企业原始股东对企业的控制权下降。除了贷款和股票、债券，企业在并购过程中还可以利用企业自身的流动资金，但是过多运用企业的流动资金可能造成企业内部财务风险。

（3）并购资金支付

企业重组与并购支付方式有多重，主要分为现金支付、换股并购支付、杠杆收购、资产置换等。

1、现金支付方式。这是指通过支付现金来获得目标企业的所有权，这是在现实企业并购中用的最多的方式。当今社会，有很多的现金支付存在。

2、换股支付。换股并购是一种不动用大量现金而进行优化资源配置的方法。是一种用自己企业的股票代替现金支付给被收购企业的支付方式。

3、杠杆收购。杠杆收购是指金融机构用合适的价格购买下目标企业，然后运用一点的手段使企业升值，使收购方可以用少量的资金得到目标企业的全部或部分股权。

4、资产置换。资产置换是指企业以优质资产或现金置换企业的呆滞资产，或以主营业务资产置换非主营业务资产等情况，包括整体资产置换和部分资产置换等形式。通过不同的方式使企业的资源得到充分的整合与利用，改善企业情况。

企业重组与并购中财务问题的解决方法

（1）并购企业在对目标企业进行并购时，应尽量获得目标企业的相关信息，从中获得目标企业的实际情况，对目标企业有精准良好的认知，准确评估被并购企业的价值，以合理的价格对被并购企业进行收购，避免不必要的财务支出，为企业带来最大的利益。

（2）在并购和企业重组的过程中，需要大量的资金进行周转，若是资金无法进行周转，轻则并购重组失败，重则企业破产。不同的融资方案带来的风险也不相同，运用多种融资方案进行组合，制定最适合企业并且成本最低的融资方案，降低企业财务风险提高企业收益。

（3）为减少因支付方式带来的财务风险，并购企业时应根据企业自身的财务情况，选择最适合企业的支付方法。若是企业自身的资金或者流动资金充足，可以现金支付为主对目标企业进行并购或者采用混合支付对企业进行收购。

四、企业重组与并购的财务整合问题

财务整合是企业并购与重组中的一个重要问题，企业要根据自身的情况来制订相应的投资并购计划，开展后期的财务整合计划，让企业的财务得到充分利用，使其利润最大化，提高资金运行效率。

（1）企业财务资源整合需不断扩大公司资产规模和经营范围，没有统一的运营机制和并购规划分配单位财务资源，就会造成并购问题，不能形成公司的核心竞争力，还可能弱化公司的竞争优势。公司在并购重组期间会支付大量资金，公司有较大资金支付压力，若是在这个过程中产生纰漏，可能会对公司产生极其大的影响，导致公司资金链断裂。

（2）企业并购重组经常出现并购目标不明晰的问题，导致后期在开展目标公司财务整合时深度不够。在企业并购和重组的过程中，领导对并购重组的情况出现错误的判断或者获取数据不准确，导致不能及时的进行下一步投资，导致企业资金难以调动，降低企业资金的使用率

（3）在企业并购期间，部分企业在并购前期未能尽职调查，导致很多调查内容不够完整，收集的信息不全面，这样会造成对目标企业缺乏全面的了解和掌控。在财务整合中，对目标公司没有进行科学的估值，融资方式、支付方式未能做出科学的预判评估，就会使企业面临巨大的运营风险，给公司带来一系列的资金损失。

五、结束语

重组和并购可以快速获取更多的市场、技术、人才等资源，提高企业自身的实力，加速企业的发展，提高市场竞争力 。但是在重组和并购的过程中，存在着大量的风险，若是企业没做好万全的准备，盲目的进行重组和并购，只会为企业带来巨大的财务风险。因此，在企业的重组与并购中，应尽量减少和避免重组和并购带来的财务风险。

参考文献：

[1]杨林武.企业并购重组中的财务整合问题及解决对策[J]

[2]马玉芳.浅谈企业重组与并购的财务问题[J]

[3]企业并购中的支付方式有哪些-法律知识大全[R]