清末，晋商以275万两白银从英国福公司手中赎回了山西矿权，捍卫了资源主权，为国家资源保护作出了巨大贡献。但他们投资的机器采煤业的最大 企业 ——保晋公司在经营中却步履艰难。
当时人发出感慨说：“噫！遍地黑金，而民困如此，所谓拿金饭碗讨饭吃者，我山西人民也。”之所以出现这种情况，有值得今人借鉴的自身原因，也
有深刻的 社会 历史 原因。
自身原因有三：其
一、晋商是在被动中投资近代煤矿业开发的。十九世纪六七十年代，古老的 中国 大地上出现了第一批近代化的工矿企业，这是中国人探求自强之路的努力，更是中国传统的商业和产业 发展 受到极大挑战之后逐渐形成的一种中国 经济 发展同西方经济相衔接的趋势。
然而遗憾的是，当时在票号 时代 进入极盛、具有雄厚资本的晋商对近代山西煤藏的大量发现和机器采煤业，在收回矿权运动之前几乎是无动于衷的。中日甲午战后，列强争相在中国开矿筑路。
正太铁路修到娘子关时，晋人才如梦方醒，开始恐惧与忧虑，进而奋起抗争。1905年，爆发了全国最大规模的争回矿权运动，1907年，山西商人渠本翘、刘笃敬等创建了规模较大的股份制的山西保晋矿务公司。
毫无疑问这是中国近代 工业 史上的一次伟大的爱国运动，但需要清醒地认识到，在争矿运动中促使保晋公司建立的是 政治 原因大于经济原因，渠本翘、刘笃敬等商人以及山西各界抵制洋商、挽回利权，更多是出于地方资源利权保护意识或者是闭关自卫和排外意识。 其
三、大多数商人像军阀、官吏、地主一样主要投资于手工煤窑，生产水平太低。从清末始，山西虽然开办了一些近代煤炭企业，使山西的煤炭采掘、企业管理进入了一个新阶段，但投资土法生产的煤矿无论户数、矿区面积、煤炭产量仍占绝对优势。
据统计，1934年在全省1174座煤窑中，民营土煤窑达1125座，占全省总数的96%以上，煤炭产量达190万吨，占全省产额的75%以上。尽管山西手工煤窑发展的三次高潮中，经营规模和生产技术有了一定的发展和提高，但总的来看，这些民办煤矿的生产技术和生产方式都非常落后，大都属于原始的手工操作，管理上保留着浓厚的封建色彩。
山西商人这种经营煤矿业的落后陈旧的生产方式，注定是难以有所作为的。 第三， 中国 近代 工业 经济的地理布局，使运销 问题 始终成为山西煤炭业发展的严重制约因素。
近代晋煤外运销售的渠道非常有限，仅正太路（1905年通阳泉、1907年通太原）、平绥路（1914年通大同）两条铁路，且费用高昂，给晋煤外运造成了很大困难。此外，苛捐杂税，战事不断，政局不稳，更使晋煤外运雪上加霜。
自清季甲午战争到七七事变，四十多年的时间内，中国战争连绵，从未间断。从1924年到1930年，阎锡山先是参加直奉战争，进攻直系军阀，后又联合直系军阀进攻奉系军阀，再又发起倒蒋之“中原大战”，战事连绵七年之久，铁路经常因战事停运，使晋煤外运销售大受 影响 。
尔后，日本帝国主义发动对华侵略战争，更使晋煤外运停顿，销售衰落。
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