1 风险投资在实施中遇到的障碍
风险投资作为一种资本组织形态,是知识创新支持体系的重要一环,是一种新的经济形态下新的投资方式。风险投资在中小企业融资中遇到的障碍主要表现在以下几个方面:
1.1 中小企业融资难的内部因素
①经营风险系数过高。中小企业由于资金少,技术力量薄弱,在进行新技术研究和产品开发时,由于其研究和设计的复杂性和超前性,在整个过程中常会存在一些不稳定和不确定性因素,极有可能导致研究失败,引发投资风险。一旦经营失败,投资者将血本无归。这就使得中小企业向银行贷款较为困难。
②信用等级偏低。银行作为金融主体,主要承担着筹集资金和分配资金的重责,是一种传统的融资中介。而在贷款的发放中,信用等级是银行考量借款人资质的重要参照标准。而目前,中小企业的信用等级普遍偏低,资金偿还率较低。因此,很多企业均因为信用问题而被银行拒之门外。
③缺少足够的抵押和担保资产。银行和担保机构等金融机构为了降低贷款风险,均要求贷款企业必须交纳一定比例的资金或将一些财产作为抵押。而中小企业由于其有形资产有限,无法提供相应的贷款抵押,而造成融资困难。
1.2 中小企业融资难的外部因素
①融资渠道单一,资金来源结构不合理。目前,中小企业在融资时主要存在着融资渠道单一,资金来源主体较少,资金来源结构不合理等问题,主要表现在:内源融资比例过高,外援融资比例过低。在外源融资中,由于缺少直接的融资渠道,使得中小企业资金紧张,影响其长远发展。
②政策扶持力度不足。目前,我国尚未形成一整套系统完善的中小企业扶持政策体系,经济和金融政策主要依据所有制类型和规模以及行业特征来定,大多数资源都流向大企业,而对中小企业的资金支持力度明显不足。
③缺乏运作风险投资的人才。当前,我国风险投资业从业人员十分有限,且层次单一,整体水平不高,严重影响了我国风险投资的实施。因此大力培养高素质的风险投资经营人才是当务之急。
2 解决风险投资实施障碍的对策
2.1 充分发挥以政府为中心的引导机制的作用 目前,我国的风险投资体系尚未建立。相关政府部门没有意识到风险投资的重要性,缺乏相关引导机制。因此,政府应积极发挥示范作用,引导和鼓励民间投资参与到风险投资中来。
①创造风险投资的政策环境。制定相关优惠政策,如降低税率、降低信贷担保比例、提供风险补偿等。同时国家还可以通过政府采购的方式,降低中小企业风险投资的风险,扶持中小企业健康发展。
②建立风险投资的法制环境。要想帮助中小企业及时获得风险投资,相关部门就必须加快相关法律法规的制定,为中小企业的融资创造一个稳定的法制环境。如健全相关法律体系,完善资产评估制度,加强执法力度。
③营造风险投资的产业环境。可以通过适当放宽技术创新型企业的创办条件,推动我国的经济体制科技体制改革,以市场为导向,大力发展优势产业,科企协同创新,促进科技与经济紧密结合。
2.2 建立与风险投资相适应的服务机构与配套制度 服务中介机构可以及时地为企业提供有效信息和技术指导,以降低投资风险,避免投资失败。因此,相关部门应该成立起一批专业的从事风险金融投资服务的机构,为企业提供专业的风险投资配套的服务。
2.3 完善风险资本的退出机制 风险投资及时从风险企业退出,一方面可以使风险投资家实现投资收益或锁定投资损失,另一方面还可以使风险企业独立发展,提高风险应急能力。因此,我国必须积极完善风险退出机制,保证我国风险投资市场的持续稳定健康发展。
①完善我国的证券市场。IPO是金融市场对公司发展业绩的一种认同。由于主板上市难度较大,所以应致力于积极推动创业板,通过创业板来实现IPO更具现实意义。
②继续发展和完善产权转让机制。产权交易市场具有高效率、低门槛、融资快的特点,能够实现金融资本、技术资本、产业资本三者的统一。因此,我国要积极发展高科技企业间的产权协议转让机制,实现科研技术资源的集中与协同利用,提高资本与技术结合的效率。
3 小结
随着我国市场经济的不断发展成熟,市场分工也进一步细化,中小企业作为大企业上下游产业链之间的关键性环节,越来越成为推动我国经济增长的重要力量。中小企业在促进国民经济增长、提供服务、增加就业等方面做出了突出的贡献。但在中小企业的发展过程中,融资问题始终是制约中小企业健康发展的最大障碍。本文就风险投资在推动中小企业发展上遇到的问题做了详细的分析和研究,并提出了合理化建议。
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